rekapitalisering

På senare tid, särskilt när vi går in i det 21: a århundradet, har termen ”rekapitalisering” fått extrem popularitet. I den här artikeln kommer vi att försöka förstå rekapitalisering. För att förstå rekapitalisering är det dock viktigt att först förstå termen ”kapitalstruktur”.

förstå kapitalstrukturen

det är allmänt känt att en majoritet av de offentliga eller privatägda företagen i världen finansieras av kapital som tillhandahålls genom eget kapital och skuld. Eget kapital inkluderar stamaktier och preferensaktier, medan skuld inkluderar långfristig upplåning genom obligationer, skuldebrev, kommersiella papper etc. Hela denna ekvation av kapitalbildning kallas företagets kapitalstruktur. Till exempel ett företag som har kapital på USD 200,000.00 varav USD 150,000.00 finansieras genom stamaktier och USD 50,000. 00 finansieras genom långsiktiga penningmarknadsobligationer, då är bolagets kapitalstruktur 75% eget kapital & 25% skuld.

rekapitalisering-vilket betyder

i enkla termer betyder rekapitalisering förändring av ett företags kapitalstruktur, dvs att ändra förhållandet mellan eget kapital och skuldmix i det totala kapitalet. Detta görs i grunden genom att byta ut en typ av kapital mot en annan eller genom att införa nytt kapital. Till exempel kan ett företag ersätta stamaktier i utbyte mot preferensaktier.

det finns huvudsakligen fyra typer av rekapitalisering enligt följande:

typer av rekapitalisering

Hävstångsrekapitalisering

i en hävstångsrekapitalisering ersätter ett företag en del av sitt eget kapital med skuld. Så affären kan se ut-XYZ Ltd. erbjuder två enheter av förlagslån mot en stamaktie. Detta kommer att förändra företagets kapitalstruktur, dvs. nu kommer andelen skuld att öka medan andelen eget kapital kommer att minska. Företagen använder sig av rekapitalisering när deras aktiekurs sjunker. Det är en metod för att kontrollera nedgången i aktiekursen genom att minska antalet utestående aktier på marknaden. Marknadsvyer utnyttjade rekapitalisering i negativt ljus. Därför är det inte bra för företagets rykte.

Leverage Buyout

en leveraged buyout är en term som används för förvärv av ett företag eller en del av ett annat företag som finansieras med en betydande del av lånade medel. Förvärvande företag använder tillgångar i målbolaget är intecknade för att låna medel som används för att förvärva målbolaget. Rekapitalisering är inte huvudmotivet, utan ett resultat av en leveraged buyout. Med andra ord har det förvärvande företaget inte nödvändigtvis en avsikt att ändra det förvärvade bolagets kapitalstruktur. På grund av sådana betydande lån ökar emellertid det förvärvade bolagets skuldförpliktelse och kapitalstrukturen ändras automatiskt, vilket ger upphov till rekapitalisering.

Kapitalkapitalisering

Kapitalkapitalisering är en av de vanligaste formerna av kapitalkapitalisering. I detta höjer företaget nya medel genom att utfärda en del av det auktoriserade stamaktiet. Denna nya fond används för att köpa tillbaka företagets skuldinstrument. Att minska skulden och öka eget kapital i bolagets kapitalstruktur är ett positivt tecken. Detta beror på att innehavaren av skuldinstrumentet måste betalas regelbundna räntor, vilket i sin tur minskade lönsamheten hos företaget. Lägre skuld förbättrar kassaflödena och högre eget kapital innebär mindre obligatoriska förpliktelser och mindre ansvar.

nationalisering/ Kapitalinfusion

nationalisering görs vanligtvis när ett stort konglomerat som påverkar en nations ekonomi står inför konkurs. I denna metod tillför regeringen kapital i privata företag genom att köpa en betydande del av företagets eget kapital. Det klassiska exemplet på nationalisering är TARP-programmet som infördes av USA: s regering för att flyta landets banker i den oroliga tiden för depression 2008. Återigen görs inte denna metod med syftet att ändra kapitalstrukturen. Rekapitalisering är ett resultat av nationalisering.

Ibland använder regeringen också nationalisering som ett verktyg för att förvärva mycket lönsamma företag.

detta tar oss till vår nästa fråga, varför rekapitalisera alls? Varför ändra företagets kapitalstruktur? Skälen kan vara många, varav några är följande:

skäl till rekapitalisering

minska skuldförpliktelsen

de flesta gånger när företag tar skuld blir det ganska tungt ansvar. Skuldförpliktelse kommer med stränga och regelbundna återbetalningsplaner som ett företag måste följa. Underlåtenhet att följa leder till lägre kreditbetyg. Att upprätthålla skuld är en balansgång, och om de får en chans vill företagen bli av med skulden. Rekapitalisering är en enkel metod för att uppnå detta.

stabilisera aktiekursen

som nämnts i föregående del av denna artikel rekapitaliserar företag ibland för att stabilisera sina aktiekurser. Speciellt när priset på sin andel faller, minskar företaget sitt antal utestående aktier på marknaden genom rekapitalisering.

som ett verktyg för att undvika konkurs

när de är på randen av konkurs tar de extrema åtgärder för att undvika det. Dessa företag kan överväga att slå samman med andra företag, eller till och med Be om hjälp från regeringen. I processen måste de pantsätta sitt eget kapital eller höja ytterligare skuld. Detta resulterar oundvikligen i rekapitaliseringen.

att skaffa kapital för tillväxt

många gånger snabbt växande företag kan möta kapitalbegränsningar. Trots ett hälsosamt positivt kassaflöde kanske de inte har pengar för funktioner som att öka produktionskapaciteten eller anställa ytterligare säljare etc. I sådana fall är en kapitalinfusion ett bra alternativ. Dessa företag kan gå till en riskkapitalist eller en ängelinvesterare för att samla in fond genom eget kapital eller skuld, och i sin tur rekapitalisera kapitalstrukturen.

räntesänkning och skatteplanering

det finns tillfällen när vissa företag har mycket gamla utestående skuldinstrument i flytande på marknaden, som betalar en mycket högre ränta än den nuvarande räntan. I ett sådant scenario kan företaget överväga att ersätta sitt högränta skuldinstrument, med ett lägre eller kanske till och med med eget kapital. Till exempel utfärdar många företag ringbara obligationer som de kan ringa tillbaka om räntorna blir ogynnsamma.

även ibland kan ett företag vill införa nya skulder för att minska sina skatter. Även om detta inte kan vara den enda anledningen till att rekapitalisera, är det dock en ganska bra sidofördel av det.

Management Buyout / Leveraged Buyout

Management buyouts (MBO) är en av de formidabla orsakerna till vilka rekapitaliseringar uppstår. Finansiering som krävs för en MBO är ganska betydande, både skuld & eget kapital. Detta leder oundvikligen till förändringar i kapitalstrukturen. Till exempel kan ledningen av ett företag försöka betala för företaget med ESOP, vilket kan minska eget kapital.

På samma sätt producerar en leveraged buyout (LBO) mycket skuld, vilket förändrar kapitalmixen.1

Lämna ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras.