Long Gamma-How to Make a Long Gamma Position Work for You

  • /15/2010 3:32am EDT
  • By Adam Warner

I often mention the option Greek gamma, and refer to “long gamma” or “short gamma” when describing a position. Aposto que muitos de vocês se perguntam o que isso significa exatamente, e / ou como gerenciar essa posição. Eu explico.

gama é usado para medir a taxa de variação no delta de uma opção como a segurança subjacente (stock, ETF, índice) se move. Em uma posição de contexto, de longa gama significa que a sua posição de opção é tal que, se o estoque de comícios (ou recusar), a sua parte posição equivalente (também conhecido como delta) você fica mais (ou menos).

exemplo de uma posição Gama longa

digamos que você possui 1.000 ações da Apple (AAPL) e você possui 20 AAPL Feb 210 Puts.

com AAPL negociando em torno de $ 210, o seu 210 puts tem cerca de 50 delta. Isso significa que cada um de vocês tem o equivalente a ser curto 50 ações de ações. Então, aqui, agora mesmo, ter 20 PUT é o equivalente a shorting 1,000 shares da AAPL. Uma vez que tenho 1.000 acções fisicamente longas da AAPL, a minha posição equivalente é 0, ou plana.mas digamos que o AAPL se reúne. A posição equivalente de acções (delta) das minhas posições diminui. Por razões de argumentação, vamos dizer que eles agora têm 40 delta, fazendo-me equivalente a curto 800 ações através das puts (40 x 20). Minha posição de ações obviamente permanece a mesma em 1.000 ações, tornando a minha posição líquida o equivalente a longas 200 ações AAPL (1.000 – 800).

inversamente, teve AAPL declinou uma quantidade similar, e o delta das put aumentou para 60, eu seria o equivalente a 200 ações AAPL curtas (60 x 20) – 1.000.é uma posição gama longa. Parece-me bem, certo? As acções aumentam e eu fico mais tempo, as acções diminuem e eu fico mais curto. Quem não quereria isso? Posso vender AAPL em comícios e comprá-lo em declines, e não tenho de me preocupar em estar errado. Se der mais, posso vender mais!mas lembre-se, este tipo de posição custa dinheiro todos os dias. As opções são um activo decadente. Quanto menos tempo resta até expirar, menor o valor de uma opção, sendo tudo o resto igual. Outra opção grega, theta, mede a tua decadência diária. E esse é o seu custo de manter uma posição como esta na Apple.

para este exemplo em particular, vamos assumir que a volatilidade da opção permanece estática. Para ganhar dinheiro numa longa posição gama como esta, Temos de compensar a nossa decadência diária.

Existem duas formas extremas de fazer isso.

One is to aggressively trade AAPL stock and hope to earn enough “flipping” to offset the cost of the position. Lembre-se que você fica mais longo à medida que sobe e diminui à medida que desce. É o equivalente a negociar com uma rede de segurança, então você é literalmente capaz de negociar contra cada movimento até que você tenha comprado (vendido) mais 1.000 ações.

a outra opção é apenas sentar até expirar e esperar que AAPL tenha se movido para longe, longe de $210. Digamos que pagaste 10 dólares por esses puts. Se AAPL Fechar acima de $ 230 ou abaixo de $ 190, você ganha. Quanto maior acima ou menor abaixo desses níveis, mais você ganha.

é claro, na vida real você provavelmente terá uma abordagem em algum lugar entre estes dois extremos.

por exemplo, você provavelmente vai vender alguns em força e deixar alguns. Às vezes vais ter sorte e acordar com falhas na AAPL. Às vezes, vais ter azar e terás um pau AAPL perto do strike durante longos períodos de tempo.parte da gestão bem sucedida de uma longa posição gama envolve fazer julgamentos sobre se estamos em um ambiente de “tendência” ou um ambiente de “gama”.se estamos na moda, você quer ser mais paciente sobre a cobertura. A última venda é muitas vezes a melhor venda.se é um dia de intervalo, semana ou mês, então você realmente precisa entrar lá e inverter o estoque em qualquer “ruído”.”

para ler mais sobre as opções, clique nos links abaixo.quais são as opções?como trocar as opções?

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