długa Gamma – jak zrobić długą Gamma pozycję pracy dla ciebie

  • 1/15/2010 3:32 AM EDT
  • Adam Warner

często wspominam opcję grecka gamma i odnoszą się do „długa gamma” lub „krótka gamma” opisując pozycję. Założę się, że wielu z Was zastanawia się, co to dokładnie oznacza i / lub jak zarządzać wspomnianą pozycją. Więc wyjaśnię.

Gamma jest używany do pomiaru tempa zmian w delcie opcji, gdy porusza się podstawowy papier wartościowy (akcje, ETF, indeks). W kontekście pozycyjnym długa gamma oznacza, że pozycja opcji jest taka, że jeśli akcje zbierają się (lub spadają), pozycja równoważna akcji (znana również jako delta) powoduje, że jesteś dłuższy (lub krótszy).

przykład długiej pozycji Gamma

Załóżmy, że posiadasz 1000 akcji Apple (AAPL) i posiadasz 20 AAPL Feb 210 Puts.

z AAPL obrotu wokół $210, Twoje 210 puts mają mniej więcej 50 delta. Oznacza to, że każdy zakład, który posiadasz, jest odpowiednikiem bycia krótkim 50 akcjami. Więc tutaj, teraz, posiadanie 20 puts jest odpowiednikiem skrócenia 1000 akcji AAPL. Ponieważ jestem fizycznie długi 1,000 akcji AAPL, mój odpowiednik akcji jest 0, lub płaskie.

ale powiedzmy, że AAPL. Pozycja ekwiwalentu akcji (delta) moich puts maleje. Dla dobra argumentów, powiedzmy, że teraz mają 40 delta, co czyni mnie równoważnikiem krótkich 800 akcji poprzez puts (40 x 20). Moja pozycja na giełdzie oczywiście pozostaje taka sama na 1,000 akcji, co czyni moją pozycję netto równowartością długich 200 akcji AAPL (1,000-800).

odwrotnie, gdyby AAPL zmniejszył się o podobną kwotę, a delta puts wzrosła do 60, byłbym odpowiednikiem krótkich 200 akcji AAPL (60 x 20) – 1000.

to długa pozycja gamma. Brzmi świetnie, prawda? Rajdy giełdowe i staję się dłuższy; akcje spadają i staję się krótszy. Kto by tego nie chciał? Mogę sprzedać AAPL na rajdy i kupić na spadki, i nie muszę się martwić, że się mylę. Jeśli będzie więcej, mogę sprzedać więcej!

ale pamiętaj, że tego rodzaju pozycja kosztuje każdego dnia. Opcje są niszczejącym atutem. Im mniej czasu pozostało do wygaśnięcia, tym niższa wartość opcji, a Wszystko inne jest równe. Inna opcja grecka, theta, mierzy twój dzienny rozkład. I to jest twój koszt utrzymania takiej pozycji w Apple.

w tym konkretnym przykładzie załóżmy, że zmienność opcji pozostaje statyczna. Aby zarobić pieniądze na długiej pozycji gamma, takiej jak ta, musimy zrównoważyć nasz dzienny rozpad.

można to zrobić na dwa skrajne sposoby.

jednym z nich jest agresywny handel akcjami AAPL i nadzieja na zarobienie wystarczająco dużo „przerzucania”, aby zrównoważyć koszt pozycji. Pamiętaj, że stajesz się dłuższy, gdy idzie w górę i krótszy, gdy idzie w dół. Jest to odpowiednik handlu z siatką bezpieczeństwa, więc jesteś dosłownie w stanie handlować z każdym ruchem w górę, dopóki nie kupisz (sprzedasz) 1,000 więcej akcji.

inną opcją jest po prostu siedzieć do końca i mieć nadzieję, że AAPL przesunął się daleko, daleko od $210. Powiedzmy, że zapłaciłeś za to 10 dolarów. Jeśli AAPL zamknie się powyżej $230 lub poniżej $190, wygrywasz. Im wyżej lub niżej poniżej tych poziomów, tym więcej wygrywasz.

oczywiście w prawdziwym życiu prawdopodobnie będziesz miał podejście gdzieś pomiędzy tymi dwoma skrajnościami.

na przykład, prawdopodobnie sprzedasz część na siłę, a zostawisz część. Czasami będziesz miał szczęście i obudzisz się w lukach w AAPL. Będziesz mieć pecha czasami i mieć AAPL trzymać w pobliżu strajku przez długi czas.

część skutecznego zarządzania długą pozycją gamma polega na podejmowaniu decyzji, czy znajdujemy się w środowisku „trendu”, czy w środowisku „zasięgu”.

Jeśli jesteśmy modni, chcesz być bardziej cierpliwy w kwestii hedgingu. Ostatnia sprzedaż to często najlepsza sprzedaż.

Jeśli jest to dzień, tydzień lub miesiąc, to naprawdę musisz tam wejść i odwrócić akcje na dowolny ” hałas.”

aby przeczytać więcej o opcjach, kliknij poniższe linki.

Jakie są opcje?

Jak handlować opcjami?

SubscribeUnsubscribe

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany.