Long Gamma-Hoe maak je een lange Gamma positie werken voor u

  • 1/15/2010 3:32am EDT
  • door Adam Warner

Ik noem vaak de optie Griekse gamma, en refereer naar “long gamma” of “short gamma” bij het beschrijven van een positie. Ik wed dat velen van jullie zich afvragen wat dat precies betekent, en/of hoe die positie te beheren. Dus Ik zal het uitleggen.

Gamma wordt gebruikt om de mate van verandering in de delta van een optie te meten als de onderliggende waarde (voorraad, ETF, index) beweegt. In een positionele context betekent long gamma dat je optiepositie zodanig is dat als de aandelen rally ‘ s (of dalingen), je aandeel equivalente positie (ook bekend als delta) je langer (of korter) krijgt.

voorbeeld van een lange Gammapositie

laten we zeggen dat je 1000 aandelen van Apple (AAPL) en je bezit 20 AAPL Feb 210 Puts.

met AAPL handel rond $ 210, uw 210 puts hebben ongeveer een 50 delta. Dat betekent dat elke zet je eigen is het equivalent van een korte 50 aandelen van de voorraad. Dus, hier, nu, 20 puts bezitten is het aandeel equivalent van het kortsluiten van 1.000 aandelen AAPL. Aangezien ik fysiek lang 1000 aandelen AAPL, mijn aandeel gelijkwaardige positie is 0, of vlak.

maar laten we zeggen AAPL rally ‘ s. Het aandeel equivalent (delta) positie van mijn puts daalt. Laten we zeggen dat ze nu 40 delta hebben, wat me gelijk stelt aan 800 share ‘ s via de puts (40 x 20). Mijn aandeel positie blijft uiteraard hetzelfde op 1.000 aandelen, waardoor mijn nettopositie het equivalent van lange 200 AAPL aandelen (1.000 – 800).

omgekeerd, had AAPL een vergelijkbaar bedrag gedaald, en de delta van de puts verhoogd tot 60, zou ik het equivalent zijn van korte 200 AAPL-aandelen – 60 x 20) – 1000.

dat is een lange gammapositie. Klinkt goed, toch? Aandelenrally ‘ s en ik word langer; aandelen dalen en ik word korter. Wie zou dat niet willen? Ik kan AAPL verkopen in rally ‘ s en koop het op dalingen, en geen zorgen te maken over het verkeerd zijn. Als het meer Rally, ik kan gewoon meer verkopen!

maar onthoud, dit soort positie kost elke dag geld. Opties zijn een rottende troef. Hoe minder tijd resteert tot het verstrijken, hoe lager de waarde van een optie, al het andere is gelijk. Een andere Griekse optie, theta, meet je dagelijks verval. En dat zijn de kosten van het houden van een positie als deze in Apple.

voor dit specifieke voorbeeld, laten we aannemen dat de volatiliteit van de optie statisch blijft. Om geld te verdienen op een lange gammapositie als deze, moeten we ons dagelijks verval compenseren.

er zijn twee extreme manieren om dit te doen.

Een daarvan is om agressief AAPL aandelen te verhandelen en hopen genoeg “flipping” te verdienen om de kosten van de positie te compenseren. Vergeet niet dat je langer wordt als het omhoog gaat en korter als het naar beneden gaat. Het is het equivalent van de handel met een vangnet, dus je bent letterlijk in staat om de handel tegen elke beweging omhoog totdat je hebt gekocht (verkocht) 1.000 meer aandelen.

de andere optie is om gewoon te zitten tot het verstrijken en hopen AAPL is verplaatst ver, ver weg van $ 210. Laten we zeggen dat je $10 betaalde voor die puts. Als AAPL sluit boven $ 230 of onder $ 190, je wint. Hoe hoger boven of hoe lager onder die niveaus, hoe meer je wint.

natuurlijk zult u in het echte leven waarschijnlijk een benadering hebben ergens tussen deze twee uitersten.

bijvoorbeeld, u zult waarschijnlijk sommige verkopen in sterkte en sommige laten. Soms heb je geluk en word je wakker met gaten in AAPL. Je krijgt soms pech en hebben AAPL stok in de buurt van de staking voor lange stukken van de tijd.

een deel van het succesvol beheren van een lange gammapositie bestaat uit het beoordelen of we ons in een “trend” omgeving bevinden of in een “range” omgeving.

als we trendy zijn, wil je geduldiger blijven over hedging. Laatste verkoop is vaak de beste verkoop.

als het een range dag, week of maand is, dan moet je er echt in gaan en de voorraad op elke “ruis omdraaien.”

klik op de onderstaande links om meer te lezen over opties.

Wat zijn opties?

hoe opties verhandelen?

SubscribeUnsubscribe

Geef een antwoord

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd.