Gamma lunga-Come far funzionare una posizione gamma lunga per te

  • 1/15/2010 3:32am EDT
  • Di Adam Warner

Menziono spesso l’opzione gamma greca e mi riferisco a “gamma lunga” o “gamma corta” quando descrivo una posizione. Scommetto che molti di voi si chiedono che cosa significa esattamente, e / o come gestire detta posizione. Quindi ti spiego.

Gamma viene utilizzato per misurare il tasso di variazione nel delta di un’opzione come il titolo sottostante (stock, ETF, indice) si muove. In un contesto posizionale, gamma lunga significa che la tua posizione di opzione è tale che se le azioni si rallentano (o diminuiscono), la tua posizione equivalente alla quota (nota anche come delta) ti allunga (o accorcia).

Esempio di una posizione Gamma lunga

Diciamo che possiedi 1.000 azioni di Apple (AAPL) e possiedi 20 AAPL Feb 210 Put.

Con un trading AAPL intorno a $210, i tuoi 210 put hanno all’incirca un delta 50. Ciò significa che ogni put si possiede è l’equivalente di essere breve 50 azioni di magazzino. Quindi, proprio qui, proprio ora, possedere 20 put è l’equivalente azionario di cortocircuito di 1.000 azioni di AAPL. Dal momento che sono fisicamente lunghe 1.000 azioni di AAPL, la mia posizione equivalente alla quota è 0 o piatta.

Ma diciamo AAPL raduni. La posizione quota equivalente (delta) dei miei put declina. Per motivi di argomenti, diciamo che ora hanno 40 delta, rendendomi equivalente alle azioni 800 brevi tramite i put (40 x 20). La mia posizione azionaria rimane ovviamente la stessa a 1.000 azioni, rendendo la mia posizione netta l’equivalente di 200 azioni AAPL lunghe (1.000 – 800).

Al contrario, se AAPL avesse declinato un importo simile, e il delta dei put aumentato a 60, sarei l’equivalente di 200 azioni AAPL corte (60 x 20) – 1.000.

Questa è una posizione gamma lunga. Sembra fantastico, vero? Azioni rally e ottengo più a lungo; stock declina e ottengo più breve. Chi non lo vorrebbe? Posso vendere AAPL in rally e comprarlo in calo, e non devo preoccuparmi di sbagliarmi. Se si raduna di più, posso solo vendere di più!

Ma ricorda, questo tipo di posizione costa denaro ogni giorno. Le opzioni sono una risorsa decadente. Meno tempo rimane fino alla scadenza, minore è il valore di un’opzione, tutto il resto è uguale. Un’altra opzione greca, theta, misura il tuo decadimento quotidiano. E questo è il costo di tenere una posizione come questa in Apple.

Per questo particolare esempio, supponiamo che la volatilità dell’opzione rimanga statica. Per guadagnare soldi su una posizione gamma lunga come questa, dobbiamo compensare il nostro decadimento quotidiano.

Ci sono due modi estremi per farlo.

Uno è quello di scambiare aggressivamente azioni AAPL e sperare di guadagnare abbastanza “flipping” per compensare il costo della posizione. Ricordate che si ottiene più a lungo come va su e più breve come va giù. È l’equivalente del trading con una rete di sicurezza, quindi sei letteralmente in grado di negoziare contro ogni mossa fino a quando non hai comprato (venduto) 1,000 più azioni.

L’altra opzione è quella di sedersi fino alla scadenza e sperare che AAPL si sia spostato molto, molto lontano da $210. Diciamo che hai pagato those 10 per quei puts. Se AAPL chiude sopra $230 o sotto $190, si vince. Il più alto sopra o il più basso al di sotto di questi livelli, più si vince.

Naturalmente, nella vita reale probabilmente avrai un approccio da qualche parte tra questi due estremi.

Ad esempio, probabilmente ne venderai un po ‘in forza e ne lascerai un po’. Avrai fortuna a volte e ti svegli alle lacune in AAPL. Sarai sfortunato a volte e avrai un bastone AAPL vicino allo sciopero per lunghi periodi di tempo.

Parte della gestione con successo di una posizione gamma lunga comporta giudizi sul fatto che ci troviamo in un ambiente di “tendenza” o in un ambiente di “gamma”.

Se siamo alla moda, vuoi rimanere più paziente sulla copertura. Ultima vendita è spesso migliore vendita.

Se si tratta di un intervallo giorno, settimana o mese, allora hai davvero bisogno di entrare e capovolgere lo stock su qualsiasi “rumore.”

Per saperne di più sulle opzioni, fare clic sui link qui sotto.

Quali sono le opzioni?

Come negoziare opzioni?

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