Long Gamma-hvordan man laver en lang Gamma Position arbejde for dig

  • 1/15/2010 3:32am EDT
  • af Adam Varner

Jeg nævner ofte muligheden græsk gamma og henviser til “lang gamma” eller “kort gamma”, når man beskriver en position. Jeg vedder på, at mange af jer spekulerer på, hvad det præcist betyder, og / eller hvordan man styrer nævnte position. Så jeg vil forklare.

Gamma bruges til at måle ændringshastigheden i en options delta, når den underliggende sikkerhed (lager, ETF, indeks) bevæger sig. I en positionel sammenhæng betyder lang gamma, at din optionsposition er sådan, at hvis aktien samles (eller falder), får din aktieækvivalent position (også kendt som delta) dig længere (eller kortere).

eksempel på en lang Gammaposition

lad os sige, at du ejer 1.000 aktier i Apple (AAPL), og du ejer 20 AAPL Feb 210 sætter.

Med AAPL handel omkring $210, din 210 sætter har nogenlunde en 50 delta. Det betyder, at hver put du ejer svarer til at være kort 50 aktier. Så lige her, lige nu, at eje 20 puts er aktieækvivalenten med at kortslutte 1.000 aktier i AAPL. Da jeg er fysisk lang 1.000 aktier i AAPL, er min aktieækvivalent position 0 eller flad.

men lad os sige AAPL-stævner. Aktieækvivalenten (delta) position af mine sætter falder. For argumenter skyld, lad os sige, at de nu har 40 delta, hvilket gør mig svarende til korte 800 aktier via sætene (40 gange 20). Min aktieposition forbliver naturligvis den samme på 1.000 aktier, hvilket gør min nettoposition svarende til lange 200 AAPL – aktier (1.000-800).omvendt havde AAPL faldet et tilsvarende beløb, og deltaet i sætene steg til 60, ville jeg svare til korte 200 AAPL – aktier (60 gange 20) – 1.000.

det er en lang gammaposition. Lyder godt, ikke? Stock rallies og jeg bliver længere; lager falder og jeg bliver kortere. Hvem ville ikke have det? Jeg kan sælge AAPL til stævner og købe det på Fald, og ikke behøver at bekymre sig om at være forkert. Hvis det samler mere, kan jeg bare sælge mere!

men husk, denne slags position koster penge hver dag. Optioner er et rådnende aktiv. Jo mindre tid der er tilbage indtil udløb, jo lavere er værdien af en option, alt andet lige. En anden mulighed græsk, theta, måler dit daglige forfald. Og det er dine omkostninger ved at holde en position som denne i Apple.

for dette særlige eksempel, lad os antage volatiliteten af optionen forbliver statisk. For at tjene penge på en lang gammaposition som denne, er vi nødt til at udligne vores daglige forfald.

der er to ekstreme måder at gøre dette på.

den ene er at aggressivt handle AAPL-aktier og håber at tjene nok “flipping” til at udligne omkostningerne ved positionen. Husk, at du bliver længere, når den går op og kortere, når den går ned. Det svarer til handel med et sikkerhedsnet, så du er bogstaveligt talt i stand til at handle mod hver bevægelse, indtil du har købt (solgt) 1.000 flere aktier.

den anden mulighed er at bare sidde indtil udløb og håber AAPL har flyttet langt, langt væk fra $210. Lad os sige, at du betalte $10 for disse sæt. Hvis AAPL lukker over $230 eller under $190, vinder du. Jo højere over eller lavere under disse niveauer, jo mere vinder du.

selvfølgelig vil du i det virkelige liv sandsynligvis have en tilgang et sted mellem disse to ekstremer.

for eksempel vil du sandsynligvis sælge nogle til styrke og forlade nogle. Du bliver heldig nogle gange og vågner op til huller i AAPL. Du bliver uheldig nogle gange og har AAPL stick nær strejken i lange perioder.

en del af succesfuld styring af en lang gammaposition indebærer at dømme om, hvorvidt vi er i et “trend” miljø eller et “range” miljø.

hvis vi er trendy, vil du forblive mere tålmodig med afdækning. Sidste salg er ofte det bedste salg.

Hvis det er en rækkevidde dag, uge eller måned, så skal du virkelig komme ind der og vende bestanden på enhver “støj.”

klik på nedenstående links for at læse mere om indstillinger.

Hvad er muligheder?

hvordan handler optioner?

SubscribeUnsubscribe

Skriv et svar

Din e-mailadresse vil ikke blive publiceret.